人民币升值概念股受热捧 五大板块有望受益

4月份以来人民币对美元升值步伐再度加快，目前人民币对美元中间价距6.53大关仅一步之遥，汇改之后高点又一次被改写。

虽然升值能否有效抑制通胀进而催生股市大行情，市场尚存在不同看法。但机构人士认为，人民币的升值对个别板块产生利好是无疑的，提前布局相关主题或能带来较大超额收益，比如房地产、航空、造纸、旅游和资源这五大板块，都值得重点关注。

升值概念股成昨日亮点

　  过去11个交易日中，人民币对美元中间价有10天创出历史新高。4月15日，人民币对美元中间价报6.5301，距6.53大关仅一步之遥。不断创出新高的人民币汇率，日益成为资本市场关注的焦点。

投资者可能都难以忘记，从2005年7月至2007年10月间，人民币的升值催生了A股一轮波澜壮阔的大牛行情。因此，当前在人民币升值的大背景之下，人们又重燃利好A股的期望。进入4月份以来，沪综指已经累计上涨了4.41%。虽然昨日人民币对美元汇率中间价小幅回落，但A股却在提准之后的首个交易日微幅上涨，沪指数上涨0.22%收于3057.33点。

人民币升值概念股成为昨日大盘一大亮点，地产、旅游、航空、造纸以及资源行业均走出了相当靓丽的行情。地产指数大涨1.52%居所有指数首位，板块超7成个股上扬，宁波富达、丰华股份、鼎立股份和ST东源4只个股携手涨停，招保万金四大龙头股均有不同幅度的上涨；旅游板块大幅拉升上涨1.91%，跃居涨幅榜第三位，板块中九成个股收红，华侨城A和云南旅游的涨幅均在5%以上；造纸板块振荡走强，造纸指数上涨0.56%，在华泰股份6.70%领涨下，板块中逾九成个股上扬；此外，前期资金介入较深的稀缺资源股也在昨日尾盘发力，再次提振了市场人气。

人民币升值将助涨A股

升值成为热点话题，人民币到底还有多大的升值空间？对此，中国银行首席经济学家曹远征表示，人民币究竟应该升多少，取决于人民币资本全面可兑换，这个时间最长应该有10年。也就是说，人民币如全面可兑换逐渐实现的话，那人民币也是一个渐进的升值过程。就年内而言，业内一致预估汇率弹性将加大，且不少机构预测年内人民币升值幅度将在5%左右，交行金融研究中心甚至作出年内人民币兑美元汇率升值5%至7%的判断。

那么，人民币升值对A股市场影响几何？大华期货研究所所长曹忠忠认为，在通货膨胀受到控制之前，央行肯定是汇率、利率和准备金率“三率”齐发，由于准备金率调整不可能十分频繁，而央行目前动用利率工具又十分谨慎，所以只能短期通过人民币的快速升值来对冲中长期的通胀预期，人民币升值对股市将是助涨因素。而申银万国也表示，尽管由于各方面的原因，A股市场现在对人民币升值还没有作出充分的反应，但是客观上已经成为支持股市上行的一个动力。目前升值利好在个股与板块行情方面已经有所体现，一旦有比较多的个股与板块开始活跃，大盘自然也能再上一个台阶。

人民币升值将助涨A股，这一观点得到了多位分析人士的认可；不过汇率升值是否能抑制通胀进而催生大行情，市场却存在不同看法。曹远征认为，人民币的升值预期导致的热钱涌入并不一定对A股能有提振，因为热钱是否会进入股市还很难说，且只有在可以换汇的前提下才会流入股市。此外，根据去年的情况来看，人民币对美元升值对资本市场的影响，表现得并不如2005年~2007年时那么明显。长江证券认为，现在人民币的升值情况与几年前的宏观大背景有本质的区别，一是现在美元贬值得也比较厉害，二是很多出口行业会受到人民币升值所带来的冲击。所以从本质上来说，现阶段的人民币升值并不像当年利好影响那么大。

几大板块有望受益

房地产：资产重估增值

在人民币升值预期下资产价格要面临重估。华泰证券认为，在人民币升值大背景下，地产值得看好，一旦政策面的不确定性消除，估值将有一定回升空间。中信证券也表示，土地资源的不可复制性、百姓购买力的上升以及人民币升值的预期，都构成了房地产板块中长期向好的利好。尽管调控会影响业绩，但上市公司基本都是行业龙头，可能成为外资进入中国市场后转换成人民币资产的天然媒介，因而成为热钱的重点选择方向之一。

具体到投资策略上，华泰证券重点看好行业龙头、区域性地产股、二三线城市发展商以及商业地产开发商等四类型个股，如万科A、滨江集团、荣盛发展以及世茂股份。

银行：债权价值提升资产价值

近段时间银行股年报和一季度业绩大幅增长的预期叫停了市场质疑，而人民币升值则使银行股的投资吸引力再度大幅上升。中信证券表示，从过去国际资本市场投资经验看，本币升值意味着银行持有大量债权的价值上升，相对其他国家银行，我国银行资产和负债净额较高，在业绩或其他要素不变情况下，单单人民币升值这一因素，就能够提升国内银行的资产价格。还有私募人士表示，由于海外投资者预期人民币升值，那些和人民币汇率联动最紧密的资产将最受关注，他们购买银行股实际是在购买人民币资产。

个股方面，中金公司看好浦发、招行、民生、华夏和农行，并特别建议关注大银行在6月份派息期间的交易性机会。

资源：资源股或成为热钱追逐对象

产品以美元标价的公司，如黄金类上市公司等，人民币升值就意味着产品价格将上涨。珞珈投资认为，在人民币升值预期下，国外热钱会大量涌入，其结果必然是要寻觅投资标的，拥有大量的资源储备(即未开采出来的资源)将成为热钱追逐的重点对象。

　  有关人士表示，目前恰好处于切换期的混沌状态，这导致受益于通胀的正宗资源股大幅振荡，追捧热点变成隐形资源股。在这种环境下，投资者可对资源股作中线短做的手法，逢低吸纳。具体到上市公司，隐形的资源股有高岭土资源的海印股份、雷鸣科化等，以及涉及萤石概念的巨化股份。

航空：汇兑收益成业绩助推器

航空行业属于典型的外汇负债类行业，尤其是美元负债，人民币升值会造成一次性的汇兑收益，航空股来自汇兑的收益，去年便占税前盈利的13%~22%；同时，由于燃料费用约占总成本的30%，航空公司还将从航油进口价格的下降以及租赁成本的降低中受益。中原证券按照敏感性分析，人民币兑美元每升值1%，将分别提升国航、东航、南航、海航每股收益为0.035元、0.025元、0.04元和0.02元。

　  兴业证券近日发布航空行业研报称，人民币升值有利于提升航空公司汇兑损益，并加速国民出境游的需求。因此，判断航空行业的估值水平短期有望修复，首推国内航线为主的南方航空，关注国际航线有望改善的中国国航。值得关注的是，高油价始终是航空股的一个重大问题，因此不少券商提醒，航空股有短线炒作空间，但要见好即收。

造纸：原料成本大幅降低

人民币升值主要从三个方面影响造纸行业业绩：一是国内造纸原料中的木浆和废纸进口比例较大，人民币升值后购买力增强，有利于降低进口原材料成本；二是国内大部分大型纸机依靠进口，人民币购买力增强降低引进设备成本；三是汇兑收益，因为进口纸机和原材料需要外币，上市公司有外币负债，随着人民币升值，将为部分企业带来可观的汇兑收益

　  此外，从行业环境来看，中信建投证券表示，鉴于造纸行业过剩产能已经基本消化，而且人民币升值成为大概率事件，上调造纸行业评级为增持；从公司业绩出发，申银万国认为，2011年上半年造纸环节的盈利将整体稳定，而供求关系较好的白卡纸等的盈利将有所回升，制浆自给率高的企业盈利有望提升。具体到个股，看好制浆自给率高及包装纸占比较高的企业，推荐公司岳阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业和太阳纸业。