证券分析师胜任能力练习十三
作者：财菁
来源：财菁
1
单选题
目前我国接近完全垄断市场类型的行业包括（）。I.煤气公司等公用事业II.计算机及相关设备制造业III.稀有金属矿藏的开采IV.技术高度密集型行业
A．I、II、III、IV
B．I、III、IV
C．II、III
D．II、IV
正确答案:B
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册解析：在当前的现实生活中没有真正的完全垄断型市场，每个行业都或多或少地引进了竞争。公用事业（如发电厂、煤气公司、自来水公司和邮电通信等）和某些资本、技术高度密集型或稀有金属矿藏的开采等行业属于接近完全垄断的市场类型。
2
单选题
上市公司行业类属的变更原因可能有（）。I.公司合并II.资产置换III.经营范围改变IV.公司人事变动
A．I、II、III
B．I、II、IV
C．I、III、IV
D．II、III、IV
正确答案:A
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册解析：上市公司行业类属的变更原因可能有公司合并、资产置换和经营范围改变等。
3
单选题
根据凯恩斯的流动性偏好理论，决定货币需求的动机包括（）。I.交易动机II.预防动机III.储蓄动机IV.投机动机
A．I、II、III
B．I、II、IV
C．I、III、IV
D．II、III、IV
正确答案:B
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册解析：根据凯恩斯的流动性偏好理论，决定货币需求的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。
正确答案:A
解析:
测试方向：常识题难易程度：中测试教材：上册解析：衡量借款人短期偿债能力的指标主要有现金比率、速动比率和流动比率等；衡量借款人长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率以及利息覆盖倍数等。
5
单选题
下列各项中，表述正确的是()。Ⅰ.安全边际是指证券市场价格低于其内在价值的部分Ⅱ.虚拟资本的市场价值与预期收益的多少成正比Ⅲ.尽管每个投资者掌握的信息不同，但他们计算的内在价值一致Ⅳ.证券估值是对证券收益率的评估
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
正确答案:A
解析:
测试方向：常识题难易程度：中测试教材：上册解析：安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分，任何投资活动均以之为基础;虚拟资本的市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比;由于每个投资者对证券“内在”信息的掌握并不相同，主观假设(比如未来市场利率、通货膨胀率、汇率等等)也不一致，即便大家都采用相阿的计算模型，每个人算出来的内在价值也不会一样;证券估值是指对证券价值的评估。
正确答案:B
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册解析：收益率曲线（YieldCurve）是显示一组货币和信贷风险均相同，但期限不同的债券或其他金融工具收益率的图表。收益率曲线具有代表性、操作性、解释性、分析性等特性。
7
单选题
某公司在未来每期支付的每股股息为9元，必要收益率为10%，当前股票价格为70元，则在股价决定的零增长模型下，（）。I.该公司的股票价值等于90元；II.股票净现值等于15元；III.该股被低估；IV.该股被高估s
A．I、II
B．I、III
C．I、IV
D．II、III
正确答案:B
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册解析：某公司在未来每期支付的每股股息为9元，必要收益率为10%，当前股票价格为70元，则在股价决定的零增长模型下，该公司的股票价值等于90元（9/10%），该股被低估。
8
单选题
某公司去年每股收益为3元，去年每股分配现金红利2元，预计今年股利分配以3%的速度增长。假定必要收益率为5%，公司股票的市场价格等于其内在价值，股利免征所得税，那么（t）。I.公司股票今年的市盈率介于33倍至35倍之间II.公司股票今年的市盈率介于36倍至38倍之间III.公司股票今年年初的内在价值介于每股98元至100元之间IV.公司股票今年年初的内在价值介于每股101元至104元之间
A．I、III
B．I、IV
C．II、III
D．II、IV
正确答案:B
解析:
测试方向：计算题难易程度：难测试教材：全册解析：根据不变增长模型，股票的内在价值=2*（1+3%）/（5%-3%）=103元；市盈率=103/3=34.33倍
9
单选题
EBITDA指标的意义有（）。I.以整个企业为对象的经营绩效指标II.扣除了最直接的费用，反应企业的实际经营效果III.排除了不同公司折旧摊销政策对收益指标的影响IV.排除了不同公司利用财务杠杆不同对企业收益造成的影响{
A．I、II、III
B．I、II、III、IV
C．I、II、IV
D．II、III、IV
正确答案:B
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册解析：EBITDA是EarningsBeforeInterest,Taxes,DepreciationandAmortization的缩写，即未计利息、税项、折旧、即摊销前的利润。被私人资本公司广泛使用，以整个企业为对象的经营绩效指标，扣除了最直接的费用，反应企业的实际经营效果，排除了不同公司折旧摊销政策对收益指标的影响，排除了不同公司利用财务杠杆不同对企业收益造成的影响
10
单选题
β的决定因素包括（）。I.公司所处的行业；II.公司的经营杠杆比率；III.公司的财务杠杆比率；IV.贴现率水平
A．I、II、III
B．I、II、IV
C．I、III、IV
D．II、III、IV
正确答案:A
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册解析：β的决定因素包括公司内部的情况，以及行业变化所影响，其中不包括贴现率水平。贝塔系数是统计学上的概念，它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大；绝对值越小，显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反：大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它涨。这一指标可以作为考察基金经理降低投资波动性风险的能力。贝塔系数为1即证券的价格与市场一同变动。贝塔系数高于1即证券价格比总体市场更波动。贝塔系数低于1（大于0）即证券价格的波动性比市场为低。贝塔系数反映了个股对市场（或大盘）变化的敏感性，也就是个股与大盘的相关性或通俗说的“股性”。可根据市场走势预测选择不同的贝塔系数的证券从而获得额外收益，特别适合作波段操作使用。当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某个不涨阶段的到来时，应该选择那些高贝塔系数的证券，它将成倍地放大市场收益率，为你带来高额的收益；相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段到来时，你应该调整投资结构以抵御市场风险，避免损失，办法是选择那些低贝塔系数的证券。
