期货及衍生品基础知识练习十二
作者：财菁
来源：财菁
1
单选题
在我国，某交易者在4月28日卖出10手7月份白糖期货合约同时买入10手9月份白糖期货合约，价格分别为5350元／吨和5400元／吨。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月合约平仓价格分别为5380元／吨和5480元／吨。该套利交易（）元。（白糖期货交易单位为10吨／手，不计手续费等费用）。
A．亏损2500
B．亏损5000
C．盈利2500
D．盈利5000元
正确答案:D
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册教材页码：130解析：建仓时价差：5400-5350=50；平仓时：5480-5380=100，买入套利，价差扩大，盈利50×10×10=5000元
2
单选题
某交易者根据供求状况分析判断，将来一段时间PTA期货近月合约上涨幅度要大于远月合约上涨幅度，该交易者将进行的操作是（）。
A．蝶式套利
B．跨商品套利
C．牛市套利
D．熊市套利
正确答案:C
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册教材页码：135解析：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较低月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。
3
单选题
下列关于期货套利与期货投机的区别，描述正确的是（）。
A．套利比投机承担的风险更大
B．套利和投机都可以在同一合约进行
C．套利和投机须在两个或两个以上的合约月份进行
D．投机者关心的是合约绝对价格变化，套利者关心的是两个或多个合约相对价差的变化
正确答案:D
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册教材页码：127解析：套利是在期货市场上不同合约之间进行，投机是在同一合约上进行；投机比套利风险更大；套利是在两个或两个以上合约月份进行，投机是在同一合约上进行。
4
单选题
在我国，3月25日，某交易者买入10手5月LLDPE期货合约同时卖出10手7月LLDPE期货合约，价格分别为9340元／吨和9440元／吨。4月11日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为9440元／吨和9460元／吨。该套利交易的价差（）元／吨。
A．扩大80
B．扩大90
C．缩小80
D．缩小90
正确答案:C
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册教材页码：129解析：建仓时价差：9440-9340=100元/吨，平仓时价差：9460-9440=20元/吨，所以价差缩小了80元/吨
5
单选题
大豆提油套利的做法是（）。
A．买入大豆和豆粕期货合约，同时卖出豆油期货合约
B．买入大豆期货合约，同时卖出豆粕和豆油期货合约
C．卖出大豆和豆粕期货合约，同时买入豆油期货合约
D．卖出大豆期货合约，同时买入豆粕和豆油期货合约
正确答案:B
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册教材页码：143解析：大豆提油套利的做法是：购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约，当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。这样，大豆加工商就可以锁定产成品和原料间的价差，防止市场价格波动带来的损失
6
单选题
5月初，某投资者卖出7月份小麦期货合约的同时买入9月份小麦期货合约，成交价格分别为2020元/吨和2030元/吨。平仓时，下列选项（）使该交易者盈利最大。
A．7月份和9月份小麦期货合约价格分别为2010元/吨和2000元/吨
B．7月份和9月份小麦期货合约价格分别为2010元/吨和2040元/吨
C．7月份和9月份小麦期货合约价格分别为2030元/吨和2045元
D．7月份和9月份小麦期货合约价格分别为2030元/吨和2050元/吨
正确答案:B
解析:
测试方向：计算题难易程度：易测试教材：全册教材页码：130解析：该套利为买进套利：建仓时的价差：2030-2020=10元/吨平仓时的价差：7月份和9月份小麦期货合约价格分别为2010元/吨和2040元/吨，2040-2010=30元/吨根据买进套利，价差扩大盈利，所以盈利为30-10=20元/吨；7月份和9月份小麦期货合约价格分别为2030元/吨和2050元/吨2050-2030=20元/吨，盈利20-10=10元/吨；7月份和9月份小麦期货合约价格分别为2010元/吨和2000元/吨2000-2010=-10元/吨买进套利，价差缩小亏损，亏损为-20元/吨；7月份和9月份小麦期货合约价格分别为2030元/吨和2045元/吨2045-2030=15元/吨，因此总盈利为5元/吨。
7
单选题
3月10日，5月份和9月份豆粕期货价格分别为3100元/吨和3160元/吨，套利者判断价差明显小于合理水平，下列选项中该套利者最有可能进行的交易是（）。
A．买入5月豆粕期货合约，同时买入9月豆粕期货合约
B．买入5月豆粕期货合约，同时卖出9月豆粕期货合约
C．卖出5月豆粕期货合约，同时买入9月豆粕期货合约
D．卖出5月豆粕期货合约，同时卖
正确答案:C
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册教材页码：130解析：价差小于合理水平，预期价差将扩大，那么套利者将买入价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，使价差扩大，从而获取利润。
8
单选题
某交易者以6380元/吨卖出7月份白糖期货合约1手，同时以6480元/吨买入9月份白糖期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者是盈利的。（不计手续费等费用）。
A．7月份6350元/吨，9月份6480元/吨
B．7月份6400元/吨，9月份6440元/吨
C．7月份6400元/吨，9月份6480元/吨
D．7月份6450元/吨，9月份6480元/吨
正确答案:A
解析:
测试方向：计算题难易程度：难测试教材：全册教材页码：130解析：套利者买入的9月份白糖期货的价格要高于7月份，可以判断是买入套利。7月份6400元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的80元/吨，价差缩小了20元/吨，所以亏损20元/吨。7月份6450元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的30元/吨，价差缩小了70元/吨，所以亏损70元/吨。7月份6400元/吨，9月份6440元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的40元/吨，价差缩小了60元/吨，所以亏损60元/吨。7月份6350元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的130元/吨，价差扩大了30元/吨，可以判断出该套利者的净盈利为30元/吨。
9
单选题
某套利者买入5月份锌期货合约同时卖出7月份锌期货合约，价格分别为20800元/吨和20850元/吨，平仓时两个合约的期货价格分别为21200元/吨和21100元/吨，则该套利者平仓时的价差为（）元/吨。
A．100
B．-100
C．-250
D．400
正确答案:B
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册教材页码：129解析：计算平仓时的价差，也要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。21100-21200=-100元/吨
10
单选题
反向大豆提油套利的操作是（）。
A．买入大豆和豆油期货合约的同时卖出豆粕期货合约
B．买入大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕期货合约
C．卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕期货合约
D．卖出豆油期货合约的同时买入大豆和豆粕期货合约
正确答案:C
解析:
测试方向：常识题难易程度：易测试教材：全册教材页码：143解析：当大豆价格受某些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其产品出现价格倒挂，大豆加工商将会采取反向大豆提油套利的做法：卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕的期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。
